国(guó)内“五(wǔ)一”假期(qī)来了，但海(hǎi)外市场(chǎng)风险依(yī)旧不容(róng)忽视。在美(měi)国(guó)多项重要经(jīng)济数据出炉后，美联储也将召(zhào)开(kāi)5月议息会议(yì)，市场普(pǔ)遍(biàn)预期将继续加息25BP。在(zài)利好(hǎo)利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市(shì)场走势将如(rú)何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌(diē)90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的股价(jià)收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩，且多(duō)次触发停牌(pái)，原因是达成(chéng)救(jiù)助(zhù)协(xié)议以维(wéi)持该(gāi)银行运(yùn)营的(de)希望在变(biàn)得渺茫。该股今年(nián)已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称(chēng)，该(gāi)银行很有可能会被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报(bào)道，自美国第一(yī)共和银(yín)行公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该(gāi)银行股(gǔ)价在接(jiē)下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低(dī)。目(mù)前包括来自美国(guó)联(lián)邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司、财(cái)政部和美(měi)联储的(de)官员正(zhèng)在(zài)与其(qí)他(tā)银行进行协调(diào)会议，为第一(yī)共和银行制(zhì)定(dìng)救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强银(yín)行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内(nèi)部审查(chá)报告(gào)中，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月(yuè)硅谷银(yín)行的倒闭案，美联储(chǔ)难(nán)辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的审(shěn)查督导(dǎo)行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能(néng)采(cǎi)取有力行动解决硅谷银(yín)行越来越多的问(wèn)题。美联储负责金融业监(jiān)管(guǎn)的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识(shí)到(dào)，随着硅谷(gǔ)银(yín)行的规模扩大、复杂性增(zēng)加(jiā)，该(gāi)行变得有多么(me)不(bù)堪一击。他们的确发现了风(fēng)险，却没有采取足够的(de)措施，保证该(gāi)行足够迅(xùn)速(sù)地解决(jué)问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒(dào)闭有(yǒu)四大成因，其中三(sān)点都和(hé)美联储监管不力有关(guān)。他说，美(měi)联储监管者(zhě)的错误部分源于，特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)执(zhí)政时的金融业改革普遍放松了对中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联(lián)储的文化转变似(shì)乎导致(zhì)联储的监管变得更宽(kuān)松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增(zēng)加复(fù)杂性，以及监管(guǎn)方(fāng)式不够自信果(guǒ)断，它们(men)阻碍了(le)有效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其银行业审查(chá)员已经确(què)定了硅谷银(yín)行(xíng)存在(zài)导致其倒(dào)闭的一大问题——利率相(xiāng)关(guān)风险，但(dàn)美联(lián)储自身的(de)流程“过于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在采(cǎi)取行(xíng)动以前累积(jī)过(guò)多(duō)的证据。

　　美联储的数据(jù)显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公(gōng)开审(shěn)查报(bào)告或警(jǐng)告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行壮大，近(jìn)些(xiē)年美(měi)联储忽视了范(fàn)围更广的问题(tí)，比如(rú)该行多年(nián)来一(yī)直(zhí)突破内部(bù)风险限(xiàn)制(zhì)，其采用的(de)流动性指标却显(xiǎn)示，存(cún)款基(jī)础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联(lián)储将重新审查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元银行的一(yī)系列规定，包括(kuò)压力测试和流(liú)动性要求，将(jiāng)重新(xīn)评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭表明，需要对范围(wéi)更广(guǎng)泛的(de)银行强化适用的(de)标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动(dòng)性(xìng)规定(dìng)。他呼吁(xū)，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元(yuán)联(lián)邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联(lián)储应要求(qiú)更广泛的银(yín)行考虑到可出售(shòu)证券的未实现损益(yì)，以便让银行的资本要求更(gèng)好地(dì)匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风(fēng)险管理不足的公司，美联储可能(néng)增加资(zī)本或(huò)流动性的要求，或者限制股(gǔ)票回(huí)购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登(dēng)批(pī)准内华达(dá)州和佛罗(luó)里(lǐ)达州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声明(míng)

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地(dì)时(shí)间4月28日(rì)的(de)声(shēng)明，美国总统(tǒng)拜登批准内华达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的地(dì)区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明(míng)，他下令(lìng)为4月12日至4月(yuè)14日期(qī)间(jiān)受严重风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援(yuán)助资(zī)金可在成(chéng)本(běn)分担(dān)的基础上提供给州(zhōu)政(zhèng)府和符(fú)合条件的地方政府(fǔ)以及某些私人非营利组(zǔ)织(zhī)，用(yòng)于(yú)受灾害影响地区(qū)的应急和(hé)修复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则(zé)性协(xié)议

　　据央视新(xīn)闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委(wěi)会已与(yǔ)保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛(luò)伐克就(jiù)乌(wū)克兰农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯(sī)表示(shì)，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体(tǐ)措施包括推动(dòng)波兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国撤回针对(duì)乌(wū)农产品的单边措施(shī)。从欧盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实(shí)施(shī)保障措施。为(wèi)5个受影响的(de)成(chéng)员(yuán)国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推(tuī)进包(bāo)括葵花(huā)籽油(yóu)等(děng)产品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克(kè)兰农产品通过(guò)欧盟通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济(jì)继续(xù)放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场预期(qī)及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数是美(měi)联储(chǔ)青睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公布的(de)数据再(zài)度(dù)印证了(le)美(měi)国通胀的居高不下，这(zhè)加(jiā)大了美联(lián)储(chǔ)5月再(zài)次加息的可能性。报告公布后(hòu)，美国短期(qī)利(lì)率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可(kě)能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国(guó)商务部(bù)公布的一季度美国宏观经(jīng)济数据显示，美国(guó)一(yī)季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不(bù)及(jí)市场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓(huǎn)。而同日公布的(de)一季度核心PCE物价指数年化环比初(chū)值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分析师张晨向期货日报记者表示，上述数(shù)据显示出美国经济放缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)依旧高企的滞(zhì)胀特征。不(bù)过，从美国(guó)GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速较(jiào)去(qù)年四季度0.9％的(de)增速出现明(míng)显回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超(chāo)预期放(fàng)缓，坐实了市场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美(měi)银行(xíng)信用危机(jī)的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气(qì)下(xià)滑，一定程度上削弱(ruò)了美(měi)联储货币(bì)政策的紧缩预(yù)期，同时增(zēng)加(jiā)了下半年美联(lián)储(chǔ)降息的预(yù)期。”中信建投(tóu)期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师罗(luó)亮(liàng)认为。

　　不过，他也(yě)表(biǎo)示，由于反(fǎn)映核心个人消费支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续(xù)上升(shēng)，再加上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月份加息基本(běn)不存在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数据更(gèng)多影响的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此次会(huì)议(yì)还需关注(zhù)什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)面临(lín)抑制通胀以(yǐ)及(jí)宏(hóng)观审慎两难的(de)抉择。随(suí)着此前银(yín)行业危机的(de)爆发以及一(yī)季度经济(jì)的回落，美国当前经(jīng)济(jì)的脆弱性以及(jí)下行(xíng)压力已经持续增加，但是一(yī)季度(dù)核心PCE同样大幅(fú)超(chāo)过(guò)预(yù)期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味(wèi)着(zhe)进行政策选择时不得(dé)不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)会保持加息(xī)25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍威(wēi)尔表态(tài)或将更加注(zhù)重(zhòng)安(ān)抚市场情绪，强调(diào)对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且对未来加(jiā)息(xī)的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会(huì)议并(bìng)无(wú)最新点阵图和经济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议(yì)重点在(zài)于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发(fā)言两方面。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察(chá)措辞调整变化情况，特别(bié)是能否出(chū)现“停止加息”相关暗示。而(ér)在会(huì)后(hòu)的新(xīn)闻(wén)发布(bù)会(huì)上，需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)鲍威尔对于经(jīng)济与通胀前景、后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策以及银行业危机(jī)引发的(de)信贷(dài)收缩等方面的观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于商品市场还是(shì)权益(yì)市场而言(yán)，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美联储是否会(huì)透(tòu)露(lù)其愿意容(róng)忍更高水(shuǐ)平的通胀；二(èr)是美(měi)联储对于目前(qián)金融以及经济风(fēng)险的(de)判断，到底是短期(qī)风险(xiǎn)还是长期风险；三是美联储未来的货币政策预(yù)期，比(bǐ)如是(shì)否(fǒu)透露下半(bàn)年将降息或者不(bù)降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将(jiāng)继续(xù)回调，美(měi)债利(lì)率曲线会(huì)加(jiā)深倒(dào)挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险偏(piān)好会再(zài)度上升，美元(yuán)指(zhǐ)数预计(jì)显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预(yù)计(jì)加(jiā)息结(jié)果不会引起市场较大(dà)波动(dòng)，但是(shì)对(duì)于(yú)6月及(jí)以后偏鹰的政策预期交易(yì)依旧不足。因此，他认为本次会议上需要(yào)重点关注美联储声(shēng)明以(yǐ)及鲍(bào)威(wēi)尔在记(jì)者会上对未来政策路径的展望。“尤其是(shì)如果华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思美联储(chǔ)意外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月(yuè)仍将加息的倾(qīng)向，则市(shì)场或将面(miàn)临较大的(de)冲(chōng)击(jī)，相关(guān)风(fēng)险资产(chǎn)有(yǒu)意外下跌的(de)风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难(nán)局(jú)面(miàn)

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对(duì)于美联储货(huò)币政策迅速转向(xiàng)的乐观预(yù)期(qī)出现一定修正，贵金(jīn)属市(shì)场出现(xiàn)高(gāo)位振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属(shǔ)市(shì)场在利(lì)多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素方(fāng)面，美(měi)联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格的压制(zhì)边际减弱。同时，美(měi)国经济前景黯(àn)淡，债务上限(xiàn)悬而(ér)未决(jué)以及银行业风险事件余波(bō)反复，不断激发市(shì)场避险情(qíng)绪。从更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度来看，全球(qiú)“去(qù)美(měi)元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化(huà)黄金资产储备功能(néng)，使得央(yāng)行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素(sù)均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市场和(hé)美联(lián)储对于后续(xù)货币政策之间的预期差，以及美国经济层(céng)面的(de)韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管(guǎn)过热(rè)态势有所缓和，但无(wú)论是新增非农就(jiù)业人(rén)数还(hái)是失业率指(zhǐ)标，还(hái)远未触及经济衰退以及美联储货币政策(cè)转向(xiàng)的阈值(zhí)区间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀(zhàng)回归波折(zhé)反复(fù)，进而引发美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息(xī)会议落地后的一段时(shí)间内，市(shì)场仍然会延(yán)续上述的修正走势，美联储还需在更多数据指引以(yǐ)及银行风险事件落地(dì)后(hòu)，再相机(jī)作出政策调整，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍会(huì)延续当前(qián)“走(zǒu)一(yī)步看一步(bù)”的决策思路。而市场(chǎng)对(duì)于年内降息的乐观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两(liǎng)条主线(xiàn)：一是美国经济是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算体系下美(měi)元的趋势(shì)压(yā)力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的(de)是美债(zhài)实际利率的变化，但是最近这种联系(xì)正在脱钩，央行购金(jīn)以及美元(yuán)结(jié)算(suàn)体系的变化使(shǐ)得(dé)贵金属获(huò)得了越来越多(duō)的(de)金融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目(mù)前贵金属多(duō)头(tóu)驱动的逻辑(jí)还没结束，且(qiě)近期(qī)的表(biǎo)现也是易(yì)涨难(nán)跌。从资产配(pèi)置(zhì)的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵(guì)金(jīn)属市场已经(jīng)表(biǎo)现(xiàn)出了一定(dìng)程度(dù)的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国经(jīng)济(jì)下行以及欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)带来的避险(xiǎn)情绪(xù)对(duì)贵金属价(jià)格仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金(jīn)属形(xíng)成(chéng)有力的回落压力。因(yīn)此(cǐ)，他预计贵金(jīn)属市(shì)场整体仍以高位振荡为华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思主，在(zài)基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回(huí)归通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美联储(chǔ)降息的预期仍(réng)大幅领先美联储的官方预期，预(yù)计在高通胀压(yā)力下(xià)，市(shì)场对降(jiàng)息(xī)预(yù)期(qī)的修正或将带来金(jīn)银价格(gé)的(de)进一步回调。

　　市场(chǎng)人士提示，随着(zhe)国内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市场(chǎng)风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数(shù)据较多，导(dǎo)致市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本面(miàn)因素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场容易(yì)出现巨(jù)幅波(bō)动(dòng)。同(tóng)时，国内“五一”假期结束后，市场(chǎng)将直(zhí)面美联(lián)储(chǔ)5月利率决议落地，他预计(jì)美联储会议结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推(tuī)荐节后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议等(děng)重(zhòng)要(yào)事件，加之银行业(yè)危(wēi)机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投资(zī)者要(yào)防止过分押注(zhù)引发的风险(xiǎn)。假期后可关注(zhù)贵金属(shǔ)回落企稳(wěn)情况，可以逢(féng)低布(bù)局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美(měi)联储会议这一关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸(cùn)过节(jié)，则要保持(chí)头寸有(yǒu)足够安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎(yíng)来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思