AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元