在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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