随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗们维(wéi)持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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