芦哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持在321现实中真的可以把人玩坏吗9万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业(yè)裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教(jiào)育(yù)程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫现实中真的可以把人玩坏吗情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间(jiān)超20现实中真的可以把人玩坏吗00万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次(cì)年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自(zì)何处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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